Comment investir dans une startup quand on est particulier

Ce que tu achètes vraiment

Quand une startup lève des fonds, elle vend une partie de son capital à des investisseurs. En mettant de l'argent, tu deviens l'un de ses propriétaires, pour une petite part. Tu ne prêtes pas : tu ne reçois pas d'intérêts, et personne ne te rembourse si ça se passe mal.

Ton argent ne revient que dans un cas : quand quelqu'un rachète tes parts. Le plus souvent, c'est le fondateur qui rachète, aidé par l'investisseur qui a mené le dossier. Parfois, c'est une autre entreprise ou un fonds qui rachète la startup. Entre les deux, il peut se passer plusieurs années, et il ne se passe parfois rien.

Selon le dossier, tu peux entrer de plusieurs façons : en direct au capital, via une société créée pour regrouper les investisseurs d'un même dossier, ou via des titres qui se transformeront en actions plus tard. Le mécanisme change ce que tu signes, pas le principe : tu prends un risque sur une entreprise jeune.

La première question n'est pas « quelle startup »

À mes débuts, j'ai fait comme beaucoup : j'ai suivi quelqu'un dans un club, sans plan à moi. Au bout de cinq mois, j'avais 3 startups et plus assez d'argent pour continuer. Le problème n'était pas les startups. C'était l'absence de plan.

Une bonne startup n'est pas toujours un bon investissement pour toi.

Une startup peut être bonne pour moi et mauvaise pour toi. Tout dépend de ton plan. Avant chaque dossier, je passe par les trois mêmes questions :

1. Comment ?

   Comment les bonnes startups arrivent jusqu'à toi. Les dossiers ouverts à tout le monde ne sont qu'une partie de ce qui existe.

2. Pourquoi ?

   Pourquoi celle-là. Chaque startup passe dans la même grille, écrite à l'avance. Tu sais pourquoi tu y vas, ou pourquoi tu dis non.

3. Combien ?

   Combien tu mets par an, sur combien de startups, et quelle somme dans chacune. Mettre le même montant partout te coûte cher.

Où trouver des startups où investir

C'est la question qu'on me pose le plus. Il existe plusieurs portes d'entrée :

• Les plateformes de financement participatif, ouvertes à tous, souvent à partir de quelques centaines ou milliers d'euros. En France, vérifie toujours qu'une plateforme figure sur la liste blanche de l'AMF avant de lui confier de l'argent.
• Les clubs d'investissement et les réseaux de business angels, qui présentent des dossiers à leurs membres, en général contre une cotisation et des frais.
• Le direct : un fondateur que tu connais, ou un dossier qui arrive par ton réseau.

Aucune de ces portes n'est bonne ou mauvaise en soi. Le piège, c'est de croire que l'accès suffit. Si tu suis les choix d'un autre sans savoir pourquoi, tu restes passager : tu ne sais ni combien mettre, ni quoi faire quand ça va mal.

Comment choisir une startup

Je regarde d'abord le fondateur, puis l'entreprise, puis le dossier lui-même. Quelques repères que j'applique à chaque fois :

• Il parle de ses clients, pas seulement de la taille de son marché.
• Il connaît ses points faibles et sait dire ce qui pourrait faire échouer sa boîte.
• On sait qui décide quoi entre les associés.
• L'argent levé finance la croissance, pas d'abord la rémunération des fondateurs.
• Le prix d'entrée a du sens : une bonne entreprise achetée trop cher peut devenir un mauvais investissement.

Et j'ai appris à dire non, même à de bonnes startups, quand elles n'entraient pas dans mon plan.

Les risques, sans les minimiser

Investir en startup, c'est accepter trois choses. Tu peux perdre tout ce que tu mets dans une startup. Ton argent est bloqué plusieurs années, sans possibilité de le récupérer quand tu veux. Et une revente n'est jamais garantie, ni dans son montant, ni dans sa date.

On entend souvent que « 90 % des startups échouent ». Ce chiffre n'a pas de source sérieuse. Le repère public le plus fiable concerne toutes les entreprises, pas seulement les startups : selon l'Insee, 69 % des entreprises créées en 2018 (hors micro-entrepreneurs) étaient encore actives cinq ans plus tard. Le risque reste réel. C'est pour ça qu'on apprend à trier, et à ne pas tout mettre au même endroit.

Par où commencer

1. Fixe ton enveloppe

   La somme que tu peux laisser bloquée plusieurs années sans en avoir besoin. Pas plus.

2. Écris ta grille

   Ce que tu veux voir chez un fondateur et dans un dossier avant de dire oui. Écrite à l'avance, pas devant un pitch qui te plaît.

3. Décide ta répartition

   Combien de startups sur l'année, et combien dans chacune. C'est ce qui te protège le plus de tes propres emballements.

Si tu veux mesurer où tu en es avant de commencer, tu peux faire le test investisseur : quelques minutes, et tu sais quel point travailler en premier.

Sources : Insee Première n° 2070 (septembre 2025) sur la survie des entreprises, liste blanche des plateformes de financement participatif sur amf-france.org, réduction d'impôt pour investissement dans une PME sur impots.gouv.fr.