En bref
En crypto, tu détiens un jeton dont le prix bouge toute la journée, pour des raisons qui n'ont souvent rien à voir avec toi, et tu peux vendre en un clic. En startup, tu détiens une part d'entreprise dont la valeur bouge quand la société avance, tu entres et sors avec les autres investisseurs, et la sortie se prépare des années à l'avance. J'ai connu les deux. En crypto, je subissais le marché. En startup, je peux analyser ce que j'achète.
Ce que la crypto m'a appris
Je suis parti de rien. En crypto, j'ai beaucoup gagné, puis j'ai tout reperdu, plus d'un million d'euros. Je ne le raconte pas pour impressionner. Je le raconte parce que c'est la meilleure leçon que j'ai reçue sur l'argent, et parce qu'elle m'a mené aux startups.
De cette période, je garde trois choses :
- Prendre des risques tôt, quand personne n'y croit encore.
- Supporter de voir un portefeuille fondre sans prendre de décision dans la panique.
- Accepter que le marché se moque complètement de ce que je pense. Avoir raison sur le fond ne sert à rien si tu n'as aucune prise sur ce qui fait bouger le prix.
C'est cette dernière leçon qui m'a fait changer de côté. Je voulais investir dans quelque chose dont je pouvais comprendre la valeur.
Le prix : un marché qui bouge contre une entreprise qui avance
En crypto, le prix bouge toute la journée. Souvent pour une raison qui n'a rien à voir avec toi : une annonce, une rumeur, un gros vendeur qui sort au mauvais moment. Tu peux avoir bien analysé, et perdre quand même parce que l'humeur du marché a changé.
En startup, la valeur bouge quand la société avance. Des clients signés, un produit qui sort, un nouveau tour de table. Elle peut aussi baisser, et fortement, si l'entreprise n'y arrive pas. Mais ce qui la fait bouger, ce sont des faits que tu peux suivre et comprendre.
Ce que tu détiens vraiment
En crypto, tu détiens un jeton, et l'espoir que quelqu'un te le rachète plus cher. Ce que vaut ton jeton dépend surtout de ce que les autres sont prêts à payer demain.
En startup, tu détiens une part d'entreprise. Derrière, il y a une équipe, des clients et des comptes. Tu peux lire un reporting, poser des questions au fondateur, regarder qui décide quoi entre les associés. Ça ne rend pas l'investissement sûr. Ça te permet de juger ce que tu achètes au lieu de parier sur l'humeur des autres.
J'investis sur l'humain. En crypto, il n'y avait personne à qui poser une question.
Les autres investisseurs : chacun pour soi, ou ensemble
En crypto, c'est chacun pour soi. Celui qui vend en premier a raison, et celui qui reste trop longtemps paie pour les autres.
En startup, on entre ensemble, à un même tour de table, et le pacte d'actionnaires prévoit souvent qu'on sorte ensemble, aux mêmes conditions. Quand une startup est rachetée, la clause de sortie conjointe te permet en général de vendre au même prix que les autres. Tu n'as pas à courir plus vite que ton voisin.
Lis toujours le pacte avant de signer : c'est lui qui dit ce qui se passe pour toi le jour où l'entreprise est revendue.
La sortie : un clic contre un pacte
En crypto, la sortie, c'est un clic, à n'importe quelle heure. Encore faut-il savoir quand. Et c'est là que tout se joue, parce que personne ne le sait.
En startup, la sortie se prépare. Elle s'écrit dans le pacte que tu signes à l'entrée, et elle arrive quand quelqu'un rachète tes parts : le plus souvent le fondateur, aidé par l'investisseur qui a mené le dossier, parfois une autre entreprise ou un fonds. On parle souvent de 5 à 7 ans, sans aucune date promise. Certaines startups ne sont jamais revendues, et l'argent que tu y as mis peut être perdu en totalité.
Avant de choisir une startup, il faut donc choisir ton plan. Je passe toujours par les trois mêmes questions :
Comment ?
Comment les bons dossiers arrivent jusqu'à toi, au delà de ceux qui sont ouverts à tout le monde.
Pourquoi ?
Pourquoi celle-là. Une grille écrite à l'avance, pas un coup de cœur devant un pitch.
Combien ?
Combien par an, sur combien de startups, et quelle somme dans chacune.
Six ans plus tard
J'ai mis six ans à passer d'un écran de courbes à un portefeuille de startups. Aujourd'hui, j'en ai 39, et deux sociétés de mon portefeuille ont été revendues en 2026. Je le dis pour montrer le temps que ça prend, pas pour te promettre quoi que ce soit : les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Ce qui a changé, c'est surtout ma façon de vivre mes investissements. En crypto, je subissais le marché. En startup, ce que vaut mon investissement dépend de ce que la boîte construit. Ça prend des années, et ça se travaille.
Si tu viens de la crypto
Tu as déjà un avantage : tu sais ce que c'est de voir une valeur baisser, et tu sais prendre un risque tôt. Ce qui te manque peut-être, c'est la patience et une méthode pour choisir. Avant ton premier ticket, vérifie toujours qu'une plateforme de financement participatif figure sur la liste blanche de l'AMF, et ne mets en startup que de l'argent qui peut dormir plusieurs années.
Pour comprendre comment ça marche concrètement, de l'achat de tes premières parts jusqu'à la revente, lis comment investir dans une startup quand on est particulier.
Sources : mise en garde de l'AMF du 18/06/2025 sur le financement participatif et liste blanche des plateformes sur amf-france.org.
